突发：刚果（金）禁止铜精矿、钴精矿出口！影响几何？

　　8月6日，刚果（金）发布最新行政指令，决定彻底禁止铜精矿与钴精矿的出口。同时，刚果（金）政府推出了新的税收框架，对具有经济价值的矿业副产品开征新税，计税估值系数设定为55%。据悉，该新税收框架将于三个月后正式生效。

　　据SMM消息，刚果（金）政府6月29日曾签署行政命令，禁止铜精矿和钴精矿出口，但矿业部长仍可批准期限为一年的出口豁免。另据路透社报道，新税收框架将在三个月后正式生效，禁令仅针对铜精矿、钴精矿等初级产品，阴极铜、粗铜等冶炼产品仍可继续出口。

　　据SMM介绍，此政策并非突然全面禁止精矿出口。刚果（金）此前已对铜、钴精矿出口实施严格的审批制度，企业需取得政府批准的出口配额或豁免后方可出口，因此本次政策更多是在既有管理框架上的进一步明确和收紧。

　　据了解，目前刚果（金）可供出口的铜精矿主要来自紫金矿业与艾芬豪共同持股的Kamoa-Kakula铜矿。2025年，该项目共产出铜精矿含铜38.88万吨，2026年二季度产出阳极铜6.21万吨。随着当地粗炼产能逐步爬坡，Kamoa-Kakula的出口产品正由铜精矿逐步转向阳极铜。

　　对于此次政策的实际影响，一德期货有色金属分析师王伟伟表示，从供给结构来看，刚果（金）大部分铜来自湿法氧化矿，直接生产阴极铜，不受此次政策扰动；真正受到影响的是硫化矿产出的铜精矿，而Kamoa-Kakula几乎贡献了该国绝大部分铜精矿产能。目前刚果（金）硫化矿年产约47万吨金属铜，其中约21万吨已在境内火法冶炼为阳极铜、粗铜，约26万吨铜精矿直接出口，这部分正是本次政策直接约束的出口量。

　　王伟伟认为，刚果（金）当地电力供应不足、火法冶炼能力有限，短期难以完全消化全部铜精矿产能。同时，历史上刚果（金）类似政策曾多次延期落地，并对在建冶炼项目设置豁免期，因此上述政策的最终影响仍取决于正式文件的过渡期安排及豁免细则。

　　“若三个月后政策严格落实且无豁免期，全球铜精矿供应将收缩，铜精矿加工费将进一步下行，为铜价带来上行动能；若延续过往的豁免机制，对在建冶炼项目继续放行，则实质影响有限。”王伟伟说。

　　国信期货首席分析师顾冯达认为港股服务信息网，此次禁令叠加新的税收框架，反映出刚果（金）正持续推动矿产资源本土冶炼，通过“禁原矿、控配额、加税、促加工”等方式，将产业链更多附加值留在境内。从中长期来看，资源国加强关键矿产资源管控，将推动全球铜原料供应格局调整，对铜价形成支撑。