珈凯生物（920165）什么时候上市？看过来

一、核心上市基础信息

1. 证券代码：920165（北交所）

2. 上市时间：2026年8月11日（下周二）

3. 发行关键数据

发行价：19.26元/股

发行后市盈率：14.98倍

发行总量：724.1153万股，发行后总股本4827.43万股

募资总额：1.39亿元，净额1.15亿元

4. 申购信息：7月29日完成网上申购，有效申购户数65万户，申购倍数6320倍，中签率极低

5. 保荐承销：东吴证券

二、公司基本面

1. 主营业务

上海珈凯生物，化妆品功效原料龙头，国内功效原料市场前五

两大产品线：绿色天然植物提取物、生物发酵原料

核心单品：光甘草定、积雪草苷、补骨脂酚（美白、修护、抗衰）

下游大客户：珀莱雅、华熙生物、福瑞达、水羊股份、林清轩、巨子生物等国货头部美妆企业

2. 业绩表现（稳健增长）

2023-2025营收：2.18亿→2.42亿→2.63亿

归母净利润：0.48亿→0.57亿→0.66亿，连续三年利润上涨

2026上半年营收、净利润同比增长20%+，景气度延续

三、募资用途

全部投入湖州年产50吨功能性植物提取物项目：

新建50亩生产基地，量产高纯度高端美白、修护原料，达产后预计年新增营收4.22亿、净利润1.16

四、市场关注的风险

1. 产能闲置争议：现有产线利用率不高，监管曾问询扩产消化能力

2. 研发投入偏低：销售费用远高于研发投入，长期创新能力存疑

3. 客户集中风险：收入高度依赖头部美妆品牌，下游品牌库存调整会直接影响订单

4. 北交所流动性偏弱：上市后流通盘小，短期波动会极

五、上市核心看点

1. 赛道红利：国货功效护肤爆发，植物天然原料需求持续扩容

2. 客户壁垒深厚：绑定国内绝大多数头部美妆集团，订单稳定性强

3. 估值偏低：发行市盈率14.98倍，低于化工原料、美妆原料行业平均估值

4. 产能打开天花板：募投高端原料项目切入高毛利赛道，中长期业绩弹性充足

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