下游采购心态谨慎 短期纸浆盘面或受到压制

市场要闻与重要数据配资安全机制

期货方面，截止周五收盘，纸浆2609合约收于4728元/吨，相比上周下跌112元/吨，跌幅2.31%。现货方面，本周山东地区“银星”针叶浆现货均价4810元/吨，较上周下跌90元/吨，现货基差SP09+82，环比上涨22；本周山东地区俄针现货均价4635元/吨，较上周下跌30元/吨，现货基差SP09-93，环比上涨82。

国际方面，据UTIPULP数据显示，2026年6月欧洲化学纸浆消费量79.63万吨，同比上升4.44%；欧洲化学纸浆库存量67.34万吨，同比下降1.20%。库存天数25天，较去年同期持平。

国内方面，据卓创资讯不完全统计，本周1地区及8港口（保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港及南沙港）纸浆合计库存量环比下降0.07%，跌幅收窄2.64个百分点。

市场分析

供应方面，Canfor公司官方消息，7月14日宣布永久关闭其位于不列颠哥伦比亚省乔治王子的Northwood纸浆厂，这一关闭导致每年减少约30万吨的北方漂白针叶木浆。该消息虽对盘面形成一定利好，但因减量有限，并不能扭转全球浆市过剩格局。国内上半年进口量同比持平，但国产浆放量替代较为明显，增量需求基本由国产浆承接，国内整体供应宽松。下半年国产浆仍有部分项目计划投产，国产浆产量大增局面有望延续。需求方面，国内上半年成品纸产量仍保持高速增长，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸端产能过剩使得行业利润持续亏损。下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低。库存方面，最新一周港口库存微幅下降，整体仍处高位。

元股证券:ygzq.hk

策略

中性。当前纸浆基本面并无实质性改善，短期浆价预计仍将受到高港库、弱需求以及仓单的压制。

风险

外盘报价超预期变动、汇率风险

（来源：华泰期货）

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